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文丨李振兴
农夫山泉2025年营收超525亿元，中国饮料行业新龙头出生。
近日，农夫山泉发布2025年全年财报，营收525.53亿元，同比增长22.5%；净利润158.68亿元，同比增长30.9%。农夫山泉营收初次禁闭500亿元大关，畛域跳动康师父饮品业务及好吃可乐中国阛阓举座营收。
茶饮登顶
财报清楚，农夫山泉两大中枢业务均终了高质地增长，软饮料业务为增长主力。其中茶饮料板块营收215.96亿元，同比增长29%，禁闭200亿元大关；功能饮料、果汁饮料分歧终了16.8%、26.7%的双位数增长，多品类协同发力神气酿成。
茶饮料领域，东方树叶2011年推出时并非主流产物。跟着“减少含糖饮料摄入”成为蹧跶共鸣，无糖饮料插足普通蹧跶场景，无糖茶因更接近自然花式，成为接受度最高的品类之一，这亦然农夫山泉登顶茶饮阛阓的中枢上风。
此前康师父在茶饮料阛阓弥远最初：2023年康师父茶饮料收入禁闭200亿元，达200.59亿元；2024年升迁至217亿元；2025年回落至206亿元，同比下落约5.1%，较农夫山泉少约10亿元。
随即赢数据清楚，2025年即饮茶阛阓市占率第一为农夫山泉，康师父位居第二。
在农夫山泉看来，这是其坚握“慢更动”战略的牺牲：不追赶短期风口，提前布局赛谈，恭候蹧跶民俗练习。该战略连气儿果汁、功能饮料、咖啡、苏汲水等多品类，通过多品牌、多产物线隐敝不同东谈主群与蹧跶场景。单一品类波动时，多点撑握的产物矩阵保险事迹恰当，2024年饮用水业务波动期，茶饮料便成为中枢增长能源。
2025年农夫山泉饮用水业务收入187.09亿元，同比增长17.3%，连续稳居中国包装饮用水阛阓占有率第一。独创东谈主钟睒睒在事迹公告中暗示，2025年公司饮用水业务已收复增长。
事迹增长的中枢撑握是水源地布局。行为包装水行业龙头，农夫山泉坚握“水源地建厂、水源地灌装”模式，2025年新增湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三巨流源地，2026年头再布局云南肩舆雪山，当今已在世界建成16个优质自然水源地，构筑难以复制的资源壁垒。钟睒睒暗示，水源地畛域化布局，让公司在行业价钱竞争加重时，终了资本与供给双重踏实，成为穿越周期的关键上风。
此外，隐敝世界的分销荟萃是高效运行的“水管”。往时三十年，农夫山泉搭建起水源地与蹧跶阛阓的踏实聚首，单厂平均输送半径超500公里，畛域化布局握续升迁运营后果。包装水与饮料业务共用分销荟萃，助力经销商终了畛域与利润双增长，酿成行业难以撼动的渠谈上风，亦然农夫山泉无需依赖价钱战与渠谈压货即可终了当然增长的中枢原因。
2025年农夫山泉营收禁闭500亿元，标记着中国饮料行业神气迎来紧要改变，农夫山泉成为中国饮料行业畛域最初企业。
行业神气剧变
此前娃哈哈弥远占据中国饮料行业畛域高位，2024年宗馥莉称事迹追平十年前水平，阛阓估算营收约700亿元。2025年娃哈哈与宗馥莉业务拆分，宗馥莉退出娃哈哈、执掌宏胜集团，企业运筹帷幄受到影响。
数据清楚，2025年1-9月娃哈哈销售公司口径销售额279亿元，同比下滑3.46%；4-7月销售旺季，多地销量下滑20%-50%，部分区域Q3同比下滑20%；西部阛阓年末发货完成率仅45%，未达预期。按出厂口径计较，2025年娃哈哈营收或难禁闭500亿元。
康师父是另一家曾迈过500亿元畛域门槛的企业：2023年康师父饮品业务收入509.39亿元，同比增长5.39%，初次禁闭500亿元；2024年达516.21亿元，同比增长1.3%；2025年饮品业务营收501.23亿元，同比微降2.9%，占集团总营收63.4%，与农夫山泉高速增长酿成显然对比。
盈利层面差距显赫：农夫山泉净利润率30.2%，创历史高位；康师父净利润率仅4.5%，前者约为后者6.7倍。农夫山泉毛利率60.5%，同比升迁2.4个百分点；康师父毛利率37.5%，同比升迁2.2个百分点，农夫山泉最初23个百分点。
业内觉得，农夫山泉反超康师父，中枢是蹧跶需求的根人道泛动。康师父弥远深耕有糖茶赛谈，农夫山泉精确卡位无糖茶赛谈，东方树叶占据无糖茶阛阓半壁山河，同期依托结尾价钱上风，对有糖茶阛阓酿成系统性替代。
饮用水领域，农夫山泉凭借自然水源与品牌溢价，在高端水阛阓占据主导；康师父包装水营收48亿元，同比下滑6.1%，平价水战略在健康化蹧跶趋势下遭逢增长瓶颈，虽推出pH9.0电解碱性水布局高端，但尚未酿成畛域效应。这一各异印证，蹧跶者对饮用水需求已从“解渴”升级为“健康、品性”，具备水源上风与品牌价值的企业更具竞争力。
其他品类，农夫山泉果汁饮料营收52亿元，同比增长26.7%；功能饮料营收58.8亿元，同比增长16.8%。康师父果汁饮料营收50亿元，同比下滑15.1%，功能饮料未酿成中枢竞争力，仅依靠碳酸偏执他饮料的营收197.23亿元，同比增长4.8%，撑握饮品业务，且该板块主要依托百事可乐、好意思年达等百事旗劣品牌。若是将这块业务单独计较，康师父品牌饮料的举座收入还将大幅减少。
好吃可乐方面，凭据中国阛阓两家瓶装厂太古好吃可乐、中国食物财报，2025年好吃可乐中国阛阓总营收约484.5亿元，虽保握增长，但已被农夫山泉绝顶。
钟睒睒在公告中荒谬祝福公司新惩处团队天元证券官网 - 新手股票杠杆开户 - 线上炒股配资如何注册，讴颂其接收住舆情考试、日益练习。农夫山泉正从“独创东谈主驱动”转向“团队驱动”。这也标记着中国饮料行业的品性化转型新时间肃肃开启。
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