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（原标题：摩根大通教化：环球铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风交游台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票商榷团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出环球可见铜库存在一年内增长率先一倍，从旧年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管环球矿山出现供应中断，第四季度库存仍捏续攀升，闪现供需面孔正在发生回荡。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
讲述指出，截止2026年2月，环球总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得留意的是，这一库存增长发生在环球矿山出现供应中断的布景下，突显了需求端的疲软态势。
商场信号：高频筹画横蛮各半
摩根大通监测的多项高频筹画呈现出复杂场面。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)捏续为负值，标明原料端供应照旧病笃，冶真金不怕火厂在采购要领议价才能较弱。
另一方面，伦敦金属交游所(LME)的净投契头寸运转下落，取消仓单数目也在减少。这些信号闪现投资者情谊趋于严慎，商场对短期价钱走势的信心有所动摇。截止2026年2月初，铜价保管在每磅约5.30好意思元的水平，但技艺面和情谊面均闪现短期承压。
后市瞻望：盘整为主，恭候需求开朗
空洞各项筹画，摩根大通保管对铜商场的严慎态度，商量铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔壁盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国商场干与春节假期，传统淡季需求疲软;环球库存处于高位，为价钱提供了自然压力;卑劣制造业开工率偏低，末端消耗动能不及。
不外，摩根大通也指出，唯一在2026年第二季度后期，中国假期后需求收复信号愈加明确时，商场才可能迎来新的波动和上行机会。届时，淌若经济刺激战略发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻天元证券官网 - 新手股票杠杆开户 - 线上炒股配资如何注册，智通财经剪辑：李佛。
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